近日，湖北均瑶大健康饮品股份有限公司（简称“均瑶健康”，605388.SH）因未披露2024年业绩预亏公告，收到湖北证监局的警示函与上交所的纪律处分决定书。《经济参考报》记者研读财报发现，2024年，均瑶健康实现营业收入14.58亿元、归母净利润-2911.64万元，是其自上市以来首次年度亏损。值得投资者关注的是，均瑶健康还存在销售费用大增、跨界业务成效未显等问题。
业绩预亏未公告被处分销售费用大增
记者注意到，湖北证监局与上交所都指向了均瑶健康未在规定期限内披露业绩预亏公告，其财务状况也随之引发各界高度关注。
今年5月30日，湖北证监局向均瑶健康下发的警示函显示，均瑶健康存在以下违规事实：4月30日，均瑶健康披露2024年报，其中披露2024年归属于上市公司股东净利润为-2911.64万元，公司未按规定披露2024年度业绩预告。湖北证监局认为，均瑶健康违反了《上市公司信息披露管理办法》相关规定，公司董事长王均豪、总经理俞巍、财务总监崔鹏、董事会秘书郭沁，未按照规定履行勤勉尽责义务，对公司上述违规行为负有主要责任。湖北证监局决定，对均瑶健康及王均豪、俞巍、崔鹏、郭沁采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。湖北证监局指出，均瑶健康及相关责任人应充分吸取教训，加强证券法律法规学习，杜绝此类行为再次发生。
6月6日，上交所下发的《关于对湖北均瑶大健康饮品股份有限公司及有关责任人予以通报批评的决定》（〔2025〕121号纪律处分决定书），也指出均瑶健康未在规定期限内披露业绩预亏公告。上交所决定，对均瑶健康及时任董事长王均豪、时任总经理俞巍、时任财务总监崔鹏、时任董事会秘书郭沁予以通报批评。上交所还强调，均瑶健康及董监高人员应当举一反三，避免此类问题再次发生，同时认真履行信息披露义务，保证公司按规则披露所有重大信息。
财报显示，均瑶健康2024年实现营收14.58亿元，同比减少10.77%；归母净利润为-2911.64万元，同比下降 150.57%。记者注意到，这是均瑶健康自2020年上市以来首次出现年度亏损。而2025年第一季度，均瑶健康出现了“增收不增利”的情形：当期营收达4.01亿元，但归母净利润仅为1090.71万元，同比下降58.29%。
值得注意的是，近年来，均瑶健康加权平均净资产收益率持续下滑。年报显示，均瑶健康2024年的净资产收益率为-1.56%。拉长时间线来看，2021年、2022年和2023年，公司的净资产收益率分别为7.33%、3.99%与2.99%，呈一路下滑趋势。
在费用支出方面，均瑶健康2024年销售费用达到2.45亿元，同比增加30.27%；管理费用达1.42亿元，同比增长11.87%。现金流方面，2024年经营活动产生的现金流量净额为3264.56万元，同比大降61.95%。此外，均瑶健康2024年年报称，主要原材料受市场供需影响价格波动幅度较大，如遇石油、脱脂乳粉等材料采购单价大幅上升，将影响公司毛利率和盈利能力。
主营业务增长承压跨界业务成效未显
资料显示，均瑶健康主营业务主要包含益生菌饮品、益生菌食品、其他饮品和食品、商品供应链等四大板块。其中，益生菌饮品为其第一大主营业务。年报显示，2024年，均瑶健康益生菌饮品实现营收5.95亿元，占其主营业务营收的40.95%，比2023年下降2.71%。
从销量看，均瑶健康益生菌饮品销量也在下滑。2024年，其益生菌饮品销量为83987.90吨，比2023年的85222.55吨下降1.41%。此外，2023年末、2024年末，均瑶健康益生菌饮品的库存量分别为1270.28吨、3275.73吨，2024年末比2023年末大涨157.87%。
从行业看，均瑶健康的益生菌饮品面临激烈的市场竞争。一方面，杜邦、科汉森等外资品牌技术优势突出，对国内品牌形成较大竞争优势；另一方面，国内的蔚蓝生物、汤臣倍健等公司也在纷纷加码布局，积极占据市场。业内人士表示，国内益生菌市场进入门槛低，行业竞争较为激烈。
值得一提的是，在主营业务增长承压的情况下，均瑶健康不断尝试“跨界”经营，如进军饮用水、供应链等行业。公开报道显示，均瑶健康2020年进军饮用水行业，成立湖北恩赐天然矿泉水有限公司（简称“恩赐公司”），但很快遭遇了产品安全问题。2022年12月7日，湖北省市场监督管理局食品安全监督抽检信息公告显示，恩赐公司生产的“岩心水润”2批次饮用天然矿泉水（518ml/瓶）、饮用天然矿泉水（350ml/瓶），各检出溴酸盐0.018mg/L、0.017mg/L，不符合食品安全国家标准规定。记者注意到，均瑶健康2024年年报中，将矿泉水业务归入非乳酸菌饮品中的其他饮品，未单独公布其营收等情况。
同时，均瑶健康的供应链等跨界业务，也尚未形成气候。公开资料显示，均瑶健康2022年以4500万元收购泛缘（上海）供应链有限公司（简称“泛缘供应链”）51%股权，泛缘供应链承诺2024年营业收入不低于11亿元、净利润不低于2800万元。2024年年报显示，泛缘供应链只完成了承诺营收目标的约56.72%，而净利润方面则交出了亏损31万元的较差成绩单。同时，均瑶健康当期还计提泛缘供应链资产组商誉减值3643.26万元。
业内人士认为，均瑶健康在乳酸菌产品经营中拥有较为深厚的基础与丰富经验，未来如能进一步优化产品结构、找准核心发力点、提升产品毛利率，或能切实改变其“增收不增利”局面，从而实现高质量可持续发展。
（实习生仲阳对本文亦有贡献）
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